O Boletim Focus de 05/10/2026 projeta IPCA de 4,30% e PIB de 1,40% para 2027, com a Selic em 12% no fim do ano (Estadão e Veja). A Selic hoje está em 13,75%. Na mesma semana, a Fazenda cortou o PIB de 2027 de 2,5% para 2,3% (Life News, 10/10/2026), e o Itaú projeta 1,2% (Estadão, 09/10/2026). São quase 1,1 ponto percentual de distância entre as duas pontas.
Quem procura uma planilha de orçamento empresarial nessa semana quase sempre quer um arquivo para baixar, com colunas de orçado e realizado. Esse arquivo serve para registrar o que aconteceu. Ele não ajuda a decidir o que fazer se o PIB vier em 1,2% e o juro não cair.
Abaixo está a estrutura de um modelo como o que um controller montaria: premissas macro em uma aba, três cenários, e tudo isso alimentando a DRE e o fluxo de caixa de 12 meses.
Por que um orçamento 2027 com um cenário só é aposta
Orçar com uma única linha de premissas significa apostar que o Focus vai acertar. O Focus é a mediana de centenas de instituições, e a mediana raramente descreve o ano que acontece de fato. Fazenda e Itaú olham para o mesmo país e chegam a números diferentes. Se os economistas não concordam, o seu orçamento não deveria fingir que concorda.
Há um segundo motivo, mais próximo do caixa. A Serasa, citada pelo Horizonte do Dia em 02/10/2026, aponta 9,2 milhões de CNPJs inadimplentes e R$ 238,6 bilhões em dívidas em julho de 2026. Com Selic a 13,75%, o cliente que atrasa paga caro para rolar a própria dívida e tende a empurrar o seu boleto para o fim da fila. Sua receita pode bater a meta e o caixa ainda assim apertar.
Minha posição é direta: nenhum orçamento de 2027 deveria ser aprovado sem três versões, e a diretoria deveria saber qual delas o caixa aguenta. Quem quiser o passo a passo completo do processo pode ler o guia de planejamento orçamentário em 7 passos. Aqui o foco é a planilha.
Quer a planilha pronta? Montamos o modelo descrito neste artigo em Excel: premissas por cenário, DRE, fluxo de caixa, gatilhos e orçado x realizado. É grátis.
Estrutura da planilha: sete abas que conversam entre si
Um modelo de planilha de orçamento empresarial que sobrevive ao ano tem poucas abas, cada uma com uma função e com o fluxo de dados indo numa direção só. Esta é a ordem que eu recomendo:
- Premissas. É a única aba onde se digita número macro: PIB, IPCA, Selic, inadimplência, prazo médio de recebimento e de pagamento, reajuste de salários, alíquotas. Também tem um seletor de cenário (1, 2 ou 3).
- Receita. Volume e preço por produto, serviço ou contrato, mês a mês. A meta de receita nasce aqui, e não de um “crescer 10%” colocado por cima.
- Custos e despesas. Custos variáveis ligados à receita (percentual ou valor por unidade) e custos fixos separados por centro de custo.
- Investimentos e financiamentos. Compras de ativos, parcelas de dívida, juros e a dívida pós-fixada que depende da Selic.
- DRE. Não recebe digitação. Só puxa das abas anteriores.
- Fluxo de caixa. Parte do resultado da DRE e ajusta pelos prazos de recebimento e pagamento, pelos investimentos e pelas dívidas.
- Painel orçado x realizado. Compara, mês a mês, o que o cenário aprovado previa com o que o fechamento contábil entregou.
A regra que dá trabalho no começo e poupa dor depois: cada número aparece digitado uma vez só. Se a Selic mudar, você altera uma célula na aba Premissas e todo o resto se refaz. Um planilha de orçamento financeiro empresarial com o mesmo percentual digitado em cinco abas é uma fábrica de divergência, e a divergência aparece justamente no mês em que o sócio pede um número rápido.
Como montar os 3 cenários de premissas
O seletor de cenário na aba Premissas escolhe uma de três colunas. Para o orçamento de 2027, uma divisão razoável é a seguinte.
- Base: o consenso do Focus de 05/10/2026.
- Pessimista: as projeções mais baixas de crescimento (a do Itaú, 1,2%) e juro que não cai.
- Otimista: a projeção da Fazenda (2,3%) e queda de juros mais rápida.
A tabela abaixo mostra um exemplo. As colunas de PIB e Selic base usam os números citados acima. Os demais valores são hipóteses para ilustrar, e você deve trocá-los pelo histórico da sua empresa.
| Premissa | Pessimista | Base | Otimista |
|---|---|---|---|
| PIB 2027 | 1,2% (Itaú) | 1,4% (Focus) | 2,3% (Fazenda) |
| IPCA 2027 | 5,0% (hipótese) | 4,30% (Focus) | 3,8% (hipótese) |
| Selic no fim de 2027 | 13,75% (sem queda) | 12% (Focus) | 11% (hipótese) |
| Inadimplência da carteira | 3,0% (hipótese) | 2,0% (hipótese) | 1,2% (hipótese) |
| Prazo médio de recebimento | 45 dias (hipótese) | 38 dias (hipótese) | 32 dias (hipótese) |
| Volume de vendas vs. base | -10% (hipótese) | 0% | +5% (hipótese) |
Duas observações de quem já montou muita planilha dessas. A primeira: PIB e IPCA não entram na DRE por conta própria. Eles viram volume de vendas, reajuste de preço e reajuste de custos. Quem faz essa tradução é o controller com o comercial, em reunião, e não uma fórmula. A segunda: inadimplência e prazo de recebimento costumam pesar mais no caixa do que o PIB, e quase nenhuma planilha de modelo traz essas duas linhas.
Sobre a meta de receita e o limite de gastos, minha regra é esta. A receita-meta fica no cenário base. O teto de despesas fixas é dimensionado para o pessimista. Se a receita vier no base ou acima, o gestor libera gasto adicional, em etapas e por gatilho. O contrário (aprovar gasto para o otimista e correr atrás de corte quando o ano azeda) é o erro mais comum e sai caro.
Integração com a DRE e o fluxo de caixa: lucro não é caixa
Com o seletor ligado, a DRE e o fluxo se recalculam sozinhos. A parte útil, porém, está na margem de contribuição e no ponto de equilíbrio, que devem aparecer na DRE de cada cenário.
Imagine, como hipótese, uma empresa de R$ 2 milhões de receita mensal no cenário base, com custos variáveis de 55% da receita e custos fixos de R$ 780 mil por mês.
- Margem de contribuição: 45%, ou R$ 900 mil.
- Resultado operacional: R$ 900 mil menos R$ 780 mil, ou R$ 120 mil.
- Ponto de equilíbrio: R$ 780 mil dividido por 0,45, ou cerca de R$ 1,73 milhão de receita por mês.
Agora rode os outros dois cenários, mantendo os custos fixos constantes para simplificar:
| Pessimista | Base | Otimista | |
|---|---|---|---|
| Receita mensal | R$ 1,80 mi | R$ 2,00 mi | R$ 2,10 mi |
| Margem de contribuição (45%) | R$ 810 mil | R$ 900 mil | R$ 945 mil |
| Resultado operacional | R$ 30 mil | R$ 120 mil | R$ 165 mil |
No pessimista, a empresa ainda fecha no azul, mas a folga sobre o ponto de equilíbrio cai de R$ 267 mil para cerca de R$ 67 mil de receita. Uma queda de 10% nas vendas consumiu 75% do lucro, porque os custos fixos não se mexem. Esse é o número que o sócio precisa ver antes de aprovar uma contratação.
Agora o caixa. No cenário pessimista, o prazo médio de recebimento sobe de 38 para 45 dias. Com receita de R$ 1,8 milhão por mês, cada dia a mais de prazo prende cerca de R$ 60 mil em contas a receber. Sete dias são R$ 420 mil. É um efeito de uma vez só, na transição, mas diante de um resultado de R$ 30 mil no mês ele explica por que uma empresa lucrativa na DRE pode atrasar fornecedor. Some a isso o custo da dívida: cada ponto percentual de Selic sobre R$ 3 milhões de dívida pós-fixada custa R$ 30 mil por ano a mais.
É por isso que o fluxo de caixa precisa ser construído a partir da DRE, mas não pode ser uma cópia dela. Orçado x realizado compara o que você planejou com o que aconteceu. O fluxo de caixa projeta quando o dinheiro entra e sai. São perguntas diferentes, e uma planilha séria responde às duas.
Ajustes por regime tributário e a linha de impostos em 2027
A linha de impostos é onde os modelos genéricos mais erram, porque tratam todos os regimes igual. Na aba Premissas, deixe a alíquota parametrizada por regime e deixe a DRE decidir qual usar.
- Simples Nacional: a alíquota efetiva depende da faixa de receita bruta acumulada em 12 meses. Se o cenário otimista empurra a empresa para uma faixa acima, a alíquota efetiva sobe, e o ganho de receita rende menos do que parece. A planilha deve recalcular a faixa mês a mês.
- Lucro Presumido: o imposto sobre o lucro incide sobre uma base presumida da receita, e não sobre o lucro real. No cenário pessimista, com resultado baixo, o imposto praticamente não cai, e o peso sobre o caixa aumenta.
- Lucro Real: PIS e Cofins seguem o regime não cumulativo, com créditos, e IRPJ e CSLL incidem sobre o lucro apurado. Aqui o cenário pessimista alivia o imposto, e vale lembrar que prejuízo fiscal só pode ser compensado com limite em períodos futuros.
Em 2027, entra mais uma variável: a CBS. Ela deve aparecer como premissa em linha própria, com alíquota editável, e não embutida em outras fórmulas, porque o número definitivo ainda não está fechado. Tratei esse ponto em detalhe em orçamento 2027 sem alíquota da CBS. A planilha só precisa ter o espaço pronto para quando a alíquota mudar.
Excel ou software: quando a planilha deixa de bastar
Uma planilha de orçamento empresarial em Excel dá conta de muita empresa média, e eu não defendo trocar por trocar. Software novo sobre processo desorganizado só acelera a bagunça. Começar numa planilha bem estruturada, com as sete abas acima, costuma ser o melhor caminho.
Os sinais de que ela deixou de bastar:
- mais de uma pessoa edita o mesmo arquivo e já existem versões “final”, “final2” e “final_agora”;
- há várias empresas, filiais ou centros de custo para consolidar;
- a atualização das premissas leva dias e ninguém confia que todas as abas foram refeitas;
- a diretoria quer rodar cenários na reunião, e não depois dela.
Quando isso acontece, entra o rolling forecast. A ideia é simples: em vez de um orçamento que vale de janeiro a dezembro e envelhece, a empresa mantém sempre uma projeção dos próximos 12 meses, atualizada a cada trimestre ou mês. Em ferramenta própria isso é mais fácil de manter. Na planilha também é possível, mas exige disciplina de versão.
Dúvidas que aparecem na hora de fechar
Como fazer um orçamento empresarial do zero?
Comece pela receita (volume e preço), depois custos variáveis, custos fixos e investimentos. Monte a DRE, derive o fluxo de caixa e só então compare cenários. O roteiro completo está no guia de planejamento orçamentário em 7 passos.
Qual a diferença entre orçado x realizado e fluxo de caixa?
Orçado x realizado mede o desvio entre plano e resultado contábil. Fluxo de caixa mostra a entrada e saída de dinheiro no tempo. A empresa pode estar dentro do orçado e sem caixa, como no exemplo do prazo de recebimento.
Como definir metas de receita e limite de gastos?
Receita pelo cenário base, construída por produto, e limite de gastos pelo pessimista, com liberação por gatilho.
Excel ou software?
Excel enquanto a equipe é pequena, o arquivo é único e as premissas são poucas. Software quando a consolidação e as versões viram o gargalo.
Checklist de fechamento em outubro e novembro e ritual trimestral
Antes de aprovar o orçamento 2027, confira:
- as premissas macro estão numa única aba, com data e fonte (Focus, Fazenda, bancos);
- os três cenários rodam pelo seletor e a DRE e o fluxo mudam juntos;
- a margem de contribuição e o ponto de equilíbrio aparecem para cada cenário;
- inadimplência e prazo médio de recebimento foram calibrados com o histórico da empresa;
- a linha de impostos está separada por regime e a CBS tem alíquota editável;
- o fluxo de caixa de 12 meses mostra o menor saldo do ano em cada cenário;
- o teto de despesas fixas foi dimensionado para o pessimista;
- existem gatilhos escritos, como “se a Selic ficar acima de X, congelar o investimento Y”.
Depois da aprovação, o orçamento só vale se alguém o revisar. Um ritual trimestral simples resolve: data fixa na agenda, atualização das premissas macro, comparação do realizado com o cenário aprovado e reprojeção dos próximos 12 meses. O método para ler os desvios está em análise de desvios orçamentários. Em cada revisão, a decisão é uma só: manter o cenário, trocar de cenário ou acionar um gatilho.
Se o seu orçamento de 2027 ainda está num Excel com uma coluna de premissas só, converse com a Lure antes do fechamento de novembro. Montamos juntos o seletor de três cenários, ligado à sua DRE e ao seu fluxo de caixa, e você vai para a reunião de diretoria sabendo qual cenário o caixa aguenta.
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Júlio Manfrini – Diretor de Controladoria e Automações IA
